Экономисты предрекают правительству в 2006 году новую головную боль, связанную с ростом цен. В новом году и правительству, и рядовым россиянам снова придется мириться с высокой инфляцией. Пока официальные данные весьма оптимистичны – с начала 2005 г. рост цен составил "всего лишь" 10,3%. Но экономисты полагают, что к концу года инфляция ускорится до 11,5%. И в будущем году ситуация будет ненамного лучше. Несмотря на благоприятные прогнозы властей, цены вырастут практически на те же 11%. Больше всего эксперты опасаются роста расходов бюджета: по мере приближения выборов 2007–2008 государственные траты могут окончательно выйти из-под контроля. Кроме того, инфляцию подпитывают и независящие от бюджетной политики причины. Плачевная демографическая ситуация вызывает дефицит на рынке труда и быстрый рост зарплат. А это может означать высокую инфляцию не только в 2006 г., но и в последующие годы. В конце прошлой недели Минэкономразвития, ссылаясь на оперативные данные Росстата, сообщило приятную новость: инфляция за первые десять дней декабря составила всего 0,3%. Таким образом, с начала года по десятое декабря рост потребительских цен достиг 10,3%. Впрочем, и власти, и аналитики частных компаний полагают, что это еще не конец, и по итогам года инфляция все же превысит 11%. Например, Объединенная финансовая группа (ОФГ) прогнозирует рост цен в этом году на уровне 11,5%. "Мы предполагаем, и это находится в русле прогнозов МЭРТ и других аналитиков, что инфляция в течение последнего месяца ускорится", – сказал RBC daily экономист ОФГ Ярослав Лисоволик. Ожидать последний, предпраздничный рывок инфляции есть все основания. Во-первых, в оставшиеся дни происходит сезонный рост потребления. Во-вторых, в конце этого года ожидаются значительные бюджетные выплаты. "На конец ноября было выполнено лишь 85% бюджетных расходов. Это значит, что в течение последнего месяца по бюджетным росписям будет потрачено сразу 15% запланированных на год расходов, – говорит экономист ОФГ. – По нашим оценкам, это примерно 20 млрд долл. Наверняка не все из этого будет стерилизовано, и рост денежного предложения может сказаться на инфляции". Однако в наступающем году россиянам едва ли будет намного легче. "В следующем году, по нашим прогнозам, инфляция составит 11%, – говорит г-н Лисоволик. – Скорее всего, будет некоторое замедление по сравнению с этим годом, но все равно это существенно выше запланированных правительством 8,5%". По мнению экспертов ОФГ, столь высокий рост цен будет связан в первую очередь с монетарными факторами. В этом их мнение совпадает с официальной точкой зрения. В своих предложениях по борьбе с инфляцией Минэкономразвития отмечает, что на долю монетарных факторов в следующем году придется порядка трех четвертей роста потребительских цен. "По нашему мнению, это связано с бюджетной политикой, – говорит Ярослав Лисоволик. – Мы полагаем, что в течение 2006 г. в уже утвержденный бюджет будут вноситься многочисленные поправки, что может привести к дополнительному росту расходов". Самым тяжелым бременем на бюджет лягут "предвыборные"– а потому весьма высокие – социальные расходы. "Бюджетная система будет все больше ориентироваться на политическую повестку 2007–2008 гг.", – полагает экономист ОФГ. В следующем году также ожидаются высокие поступления в страну от продажи по-прежнему дорогой нефти. К тому же, по мнению Ярослава Лисоволика, может произойти дополнительный приток инвестиций в связи с мероприятиями, проводимыми властью для улучшения инвестиционного климата. Среди них экономист называет обсуждаемую амнистию капиталов, возможное вступление России в ВТО и грядущую отмену ограничений по капитальным операциям. "Это серьезно затруднит задачу ЦБ по борьбе с инфляцией", – констатирует он. Между тем в следующем году бороться с инфляцией придется именно ЦБ. Ценой этой борьбы может стать довольно сильное укрепление рубля. В этом году оно ожидается на уровне 10%. "В следующем же году рубль вырастет в реальном выражении, вероятнее всего, на 8%, – сказал RBC daily вице-президент управления стран с переходной экономикой банка Credit Suisse First Boston (CSFB) Сергей Волобоев. – Однако рубль может укрепиться и более чем на 10%. Это возможно, если инфляция не будет снижаться и ЦБ реализует свою угрозу: изменит приоритеты денежно-кредитной политики и позволит рублю быстро укрепляться". Кроме укрепления рубля у властей практически не остается "экстренных тормозов", способных замедлить инфляцию. "Пока что мы не видим достаточных стерилизационных механизмов помимо бюджета и Стабилизационного фонда", – отмечает Ярослав Лисоволик. Между тем давление монетарного фактора будет весьма существенным. Так, по прогнозу ОФГ, денежная масса (показатель М2) в следующем году вырастет на 35%, что немногим менее ожидаемых в этом году 42%. "Это существенно больше, чем в прогнозах ЦБ – в них инерционный сценарий предполагает рост М2 лишь на 28%", – говорит г-н Лисоволик. Впрочем, инфляцию разогревают не только бюджетные расходы. Есть и более долгосрочные факторы, не подвластные ни выборам, ни воле властей. "Серьезным препятствием ускорению экономического роста в среднесрочной перспективе является тяжелая демографическая ситуация в России, из-за которой число занятых в экономике будет, весьма вероятно, снижаться", – говорит Сергей Волобоев. Образующийся из-за этого дефицит рабочих рук ведет к более быстрому росту зарплат – а вместе с ними и цен. "В крупных городах безработица и так гораздо ниже, чем в среднем по стране. По сути дела, ресурсы нового человеческого капитала в таких городах практически исчерпаны, – констатирует г-н Волобоев. – Поэтому, чтобы нанимать персонал, компаниям приходится повышать зарплаты". Помимо прочего, высокая инфляция рискует бумерангом ударить и по экономическому росту. Ведь власти подрезают крылья производству, борясь с увеличением цен и укрепляя рубль. "Высокий уровень инфляции говорит о том, что экономика подошла к рубежу, после которого быстрый рост возможен либо с помощью серьезных инвестиций, либо ценой высокой инфляции, – говорит Сергей Волобоев. – При этом перед выборами власти не могут сосредоточиться только на чем-то одном – или инфляции, или экономическом росте. Так что правительству придется смириться с тем, что удвоение ВВП за 10 лет представляется слишком амбициозной задачей". Аstera
20.12.2005